Инвестиционная привлекательность определена как такое внутренне присущее экономическим системам объективное свойство, которое характеризует степень соответствия системы (объекта инвестирования) интересам инвестора (субъекта инвестирования) и формируется как отражение множества типичных мотиваций, интересов большинства потенциальных инвесторов на открытом рынке в условиях конкуренции, когда все инвесторы действуют разумно, располагая всей необходимой информацией.
Анализ различных подходов к изучению данного понятия показал, что наибольший научный интерес представляет рассмотрение отдельными авторами сущности инвестиционной привлекательности как универсального понятия, в равной мере применимого по отношению к экономическим системам разного уровня национальной экономики [25; 81]. С этих позиций важно изучить основные свойства экономических систем как базу определения сущности их инвестиционной привлекательности.
Примечание: здесь и далее по тексту приведена нумерация источников в соответствии с электронным текстом»Анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятия«, фрагмент которого представлен на данной странице. Перейдите по указанной в названии текста активной ссылке, изучите оглавление работы и узнайте, как получить доступ к файлу с текстом.
Определенный интерес представляет точка зрения В.С. Ткачева, который рассматривает инвестиционную привлекательность экономических систем с точки зрения объекта и субъекта инвестирования [81]. С точки зрения субъекта, инвестиционную привлекательность можно определить как способность и возможность объекта инвестирования удовлетворить интересы субъекта – инвестора. С точки зрения объекта инвестирования, инвестиционная привлекательность отражает возможность реализации типичных мотиваций инвестирования в экономике (то есть мотивов большинства инвесторов) и характеризуется совокупностью показателей, отражающих состояние инвестиционного объекта – экономической системы на определенном уровне (макро-, мезо-, микроэкономических систем).
Инвестиционную привлекательность, по нашему мнению, можно определить как такое внутренне присущее экономическим системам объективное свойство, которое характеризует степень соответствия системы (объекта инвестирования) интересам инвестора (субъекта инвестирования) и формируется как отражение множества типичных мотиваций, интересов большинства потенциальных инвесторов на открытом рынке в условиях конкуренции, когда все инвесторы действуют разумно, располагая всей необходимой информацией.
Такие особенности экономических систем, как открытость, взаимозависимость системы и внешней среды, определяют и тесную взаимосвязь инвестиционной привлекательности экономических систем разного уровня. При этом инвестиционная привлекательность экономической системы как целого проявляется в ее взаимодействии с окружающей средой и реализуется через внешние связи. В то же время инвестиционная привлекательность возникает и существует только благодаря взаимодействию элементов системы, которое проявляется через внутренние связи.
Инвестиционная привлекательность микроэкономической системы формируется на основе ее взаимодействия и взаимосвязи с окружающей средой, то есть, прежде всего, с отраслью и регионом, в которых функционирует предприятие. Поэтому следует отметить, что инвестиционная привлекательность предприятия в существенной мере определяется инвестиционной привлекательностью отрасли, региона и национальной экономики в целом. Соответственно, оценка инвестиционной привлекательности предприятия как микроэкономической системы может быть дана только на основе интегральной оценки инвестиционной привлекательности всех трех ее составляющих: самого предприятия, региона и отрасли, в которых оно функционирует.
В свою очередь, инвестиционная привлекательность предприятий во многом определяет инвестиционную привлекательность отрасли, в которой они функционируют. Аналогично инвестиционная привлекательность предприятий, расположенных в регионе, оказывает существенное влияние на инвестиционную привлекательность региона, а из привлекательности регионов складывается инвестиционная привлекательность национальной экономики в целом.
В этой связи представляется обоснованным мнение Ю.В. Севрюгина относительно наличия сложных связей взаимного влияния в процессе взаимодействия инвестиционной привлекательности экономических систем различного уровня [54]. Особое место здесь занимает инвестиционная привлекательность предприятия, на уровне которого происходит непосредственное взаимодействие факторов производства и создание добавочного продукта.
Следует отметить, что инвестиционная привлекательность предприятия как основного звена системы национальной экономики является объектом управления для собственников и менеджмента предприятия, а ее количественная оценка – критерием принятия решений об инвестировании потенциальными инвесторами. При этом интерпретация наблюдаемых количественных характеристик инвестиционной привлекательности предприятия зависит от их субъективной интерпретации каждым инвестором, от того, как он оценивает выгоды, риски и перспективы владения тем или иным видом собственности. Поэтому оценка инвестиционной привлекательности предприятия каждым инвестором будет носить субъективный характер.
Поскольку инвестиционная привлекательность предприятия проявляется в ее взаимодействии с окружающей средой и реализуется через внешние связи с мезоэкономическими системами (отраслью и регионом, в которых функционирует предприятие), инвесторы формируют суждение о качествах инвестиционной привлекательности предприятия по результатам ее интегральной оценки, то есть обобщающей интерпретации результатов измерения взаимосвязанных и взаимодействующих величин инвестиционной привлекательности отрасли, региона и непосредственно предприятия. Таким образом, оценка инвестиционной привлекательности предприятия основывается на результатах измерения – установления количественной определенности – инвестиционной привлекательности отрасли, региона, самого предприятия.
Наряду с рассмотрением инвестиционной привлекательности как универсального понятия, в равной мере применимого по отношению к экономическим системам разного уровня национальной экономики, следует более подробно остановиться на раскрытии сущности данного понятия применительно к предприятию.
Достаточно широко (С.А. Жданов [32], Т.П. Левченко [57], Д.Ю. Ткачев [81], В.А. Толмачев [83]) распространен подход к рассмотрению понятия инвестиционной привлекательности предприятия как характеристики, которая свидетельствует о степени соответствия предприятия целям определенного инвестора. Данный подход соответствует представленному выше универсальному определению инвестиционной привлекательности экономической системы и представляется наиболее обоснованным.
Другие авторы рассматривают инвестиционную привлекательность предприятия с позиции согласования интересов и возможностей инвестора и реципиента инвестиций при приемлемом уровне доходности и риска (Л. Н. Булгакова [10], С.П. Конторович [56], Н.С. Самарина [76]). В этом случае акцент авторы делают на интересах не только инвесторов, но и самого предприятия как реципиента инвестиций. Экономические интересы предприятия состоят в необходимости привлечения инвестиций для финансирования процессов развития предприятия. Согласование же интересов инвесторов и предприятия происходит в рамках инвестиционного процесса. В таком понимании инвестиционная привлекательность рассматривается скорее как результат согласования интересов участников инвестиционного процесса, а не как свойство и характеристика предприятия как объекта инвестирования.
Отдельные авторы при определении сущности инвестиционной привлекательности предприятия исходят из его потребностей в инвестициях. Так, по мнению М.С. Семункина, А.Л. Кузнецова, Л.М. Глуховой, Ю.В. Севрюгина, инвестиционная привлекательность – это совокупность различных признаков, свойств, средств, возможностей хозяйствующего субъекта, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции [77; 54]. Недостатком такого подхода является игнорирование интересов инвесторов и рассмотрение инвестиционной привлекательности только с позиций предприятия как объекта инвестирования. В соответствии с логикой указанного подхода инвестиционно-привлекательным будет предприятие с высоким спросом на инвестиции, что не всегда является обоснованным….(продолжение следует)
Продолжение читайте в электронном тексте «Анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятия«. Перейдите по указанной в названии текста активной ссылке, изучите оглавление работы и узнайте, как получить доступ к файлу с текстом.
Читайте далее
Обоснование факторов и показателей инвестиционной привлекательности предприятия